Как индекс фондового рынка DAX отражает состояние экономики Германии?
Аббревиатура DAX расшифровывается как Deutsche Akzien Index, что дословно переводится – «индекс немецких акций». Значения индекса DAX регулярно рассчитываются и публикуются Deutsche Borse AG.
Самый первый расчет данного индикатора был произведен 01.07.1988 на Франкфуртской фондовой бирже. Можно констатировать, что индекс DAX представляет собой ключевой индикатор, отражающий состояние немецкого рынка ценных бумаг. Более того, по динамике индекса DAX можно судить о ситуации на фондовом рынке всего ЕС (Европейского Союза)
По целому ряду характерных особенностей индекс DAX очень похож на индекс Dow Jones, являющийся индикатором фондового рынка США. Каждый из этих индексов включает одно и то же количество компаний-эмитентов (30 компаний). Кроме того, DAX, как и Dow Jones, по своему составу сориентирован на базовые, традиционные сектора экономики, среди которых можно выделить промышленность, розничную торговлю (ритейл), а также сферу страховых услуг и фармацевтическую отрасль. Что касается индустрии высоких технологий и инноваций, то для неё применяются специальные фондовые индексы – как в ЕС, так и в США.
Как определяются значения DAX: особенности вычисления
Однако DAX всё же отличается от Dow Jones методикой расчета. Как известно, Dow Jones считается самым первым индикатором фондового рынка в истории – этот индекс рассчитывается с 26.05.1896 по методу средневзвешенных цен (price weighted). Иными словами, все значения Dow Jones вычисляются как средневзвешенные рыночные цены акций тех компаний-эмитентов, которые включены в состав данного индекса (при этом фактор капитализации данных компаний не учитывается.
Индекс DAX считается более прогрессивным подходом к определению совокупной динамики фондового рынка – его значения вычисляются по методу market cap/float weighted. Иначе говоря, при расчете DAX нужно учесть следующие параметры:
- Рыночные цены акций компаний-эмитентов, входящих в данный индекс.
- Капитализацию компаний-эмитентов.
- Количество акций каждой компании-эмитента, пребывающих на фондовом рынке в свободном обращении. Получается, что та часть выпущенных акций, которая находится в собственности самих компаний-эмитентов и государства, не учитывается при вычислении индекса.
Таким образом, все значения DAХ вычисляются по средневзвешенным данным 30 (тридцати) самых крупных компаний-эмитентов Германии. Используемая при этом методика вычислений подразумевает, что весь дивидендный доход, получаемый по акциям индекса, реинвестируется в эти же акции. Именно поэтому DAX считается фондовым индикатором полной доходности.
Где посмотреть актуальные значения DAX?
Следует знать, что с середины 1999 года информация по индикатору DAX предоставляется в онлайн-режиме через электронную систему трейдинга XETRA. Это позволяет ежесекундно рассчитывать значения данного индекса. При этом его мониторинг осуществляется непрерывно с 11:00 МСК до 19:35 МСК.
Чтобы просмотреть текущие значения DAX index, нужно перейти в специальный раздел официального веб-портала Франкфуртской фондовой биржи, а затем выбрать вкладку Constituents. Выполнив этот порядок действий, можно будет наблюдать действительный состав индекса. В 1988 году базисное значение индикатора соответствовало отметке 1000 пунктов, а наименьший его уровень за всё время существования – 936.
Примечательно, что исходная точка для вычисления DAX – дата начала его расчета – небезосновательно считается наиболее удачной. Ведь в 1988 году фондовый рынок начал восстанавливаться после шокового обвала, произошедшего в 1987 году.
Какие компании-эмитенты учитываются в DAX?
Безусловно, состав компаний-эмитентов, входящих в DAX, менялся с 1988 года по сегодняшний день. Более 10 компаний были исключены из индекса за 31 год его существования по следующим причинам:
- Капитализация данных эмитентов ощутимо сократилась.
- В свободном обращении у этих компаний-эмитентов пребывало недостаточное количество выпущенных акций (то есть свободно обращающихся акций у исключенных эмитентов не хватало для дальнейшего нахождения в списке DAX).
Помимо этого, некоторые эмитенты формально удалялись из индекса в связи с изменением своего официального наименования, вызванным слиянием компаний, их поглощением или, как вариант, изменением их правовой (организационной) формы осуществления деятельности.
Однако 16 эмитентов из 30 компаний, включенных в первоначальный перечень, до сих пор присутствуют в индексе и определяют около 75% его совокупной капитализации. Наибольший удельный вес в структуре DAX принадлежит эмитентам, представляющим индустрию технологий и отрасль фармацевтического производства.
